木蜡油的防水效果相对较好，但具体效果会受到多种因素的影响。

首先，从原理上来看，木蜡油中的油成分能够渗透进入木材内部，对木材进行深层滋润保养；而蜡成分则能与木材纤维紧密结合，在木材表面形成一层透明的保护蜡膜。这层蜡膜具有一定的防水性能，可以阻止水分子进入木制品内部，从而保护木材免受水分的侵害。

然而，需要注意的是，木蜡油的防水效果并不是绝对的。它并不能像某些防水材料那样形成一层完全不透水的屏障。在实际应用中，木蜡油更多的是提供一种相对防水的保护，即减缓木材吸水速度，降低木材因受潮而变形、开裂的风险。

此外，木蜡油的防水效果还会受到木材种类、木蜡油品质、涂刷工艺等因素的影响。不同种类的木材对水分的吸收和膨胀性能不同，因此使用同一种木蜡油时，防水效果也会有所差异。同时，木蜡油的品质也会直接影响其防水效果。高品质的木蜡油通常具有更好的渗透性和成膜性，能够在木材表面形成更加均匀、致密的蜡膜，从而提高防水效果。

在实际应用中，为了获得更好的防水效果，建议采取以下措施：

1. 选择高品质的木蜡油产品，确保其具有良好的渗透性和成膜性。
2. 在涂刷前充分清洁木材表面，去除灰尘、油污等杂质，以保证木蜡油能够充分渗透进入木材内部。
3. 按照正确的涂刷工艺进行施工，确保木蜡油能够均匀、充分地涂刷在木材表面。
4. 在涂刷完成后，注意对木材进行保养和维护，避免长时间暴露在阳光下或潮湿环境中，以延长木蜡油的防水效果和使用寿命。

总的来说，木蜡油在木材表面形成一层透明的保护蜡膜，能够提供一定的防水效果。但具体效果会受到多种因素的影响，因此在使用过程中需要注意相关细节和保养措施。